银行间周三（7日）资金面延续宽松，主要利率债窄幅波动，收益率小幅下行，国债期货多数收涨，中证转债指数连跌3日，成交比周二小幅缩量。

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机构认为，短端则伴随着资金宽松，存单发行需求的降低，导致存单利率继续下行，进而打开3-5年期利率债的下行空间，并传导到长端利率的下行。因此，目前继续持仓不折腾，仓位较低的机构建议及时加仓。

【行情跟踪】

国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约跌0.01%。

银行间主要利率债收益率小幅下行，截至发稿时，10年期国开活跃券230205收益率持平，报2.8665%，10年期国债活跃券230004收益率下行0.10BP，报2.7030%，5年期国开活跃券230203收益率下行0.4BP至2.57%。

中证转债指数收盘跌0.12%，超达转债和华锋转债跌超5%，新致转债跌超4%，沿浦转债、明泰转债和瑞鹄转债跌超3%；亚康转债涨超16%，正邦转债涨超11%，全筑转债涨超10%，花王转债涨超7%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日130亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。

资金方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行12.9BPs报1.404%，7天期上行8.8BPs报1.855%，14天期下行5.1BPs报1.776%，1个月期下行0.7BP报2.049%。

据证券时报6日报道，多家国有大行近日将下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。其中，人民币活期存款利率调降5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行该品种利率最高可达5%左右。

一级市场方面，农发行1年期、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8824%、2.893%，全场倍数分别为3.12、3.03，边际倍数分别为1.71、1.34。

【海外债市】

隔夜市场方面，短期与中长期美债走势继续分化，短债一度被抛售，1个期美债收益率盘前大涨23.5BPs至5.431%，后涨幅收窄，尾盘下挫，收跌10BP至5.15%；1年期以上美债收益率先跌后涨，其中2年期美债收益率涨5BPs至4.51%，10年美债收益率小涨1BP至3.7%，2年期美债与10年期美债收益率利差再次走阔至81BPs。周三美债盘前，短期美债继续被市场抛售，其中1个月期美债收益率涨7.3BPs至5.197%，2个月期美债收益率大涨13.3BPs至5.341%；2年期美债收益率跌1.5BP至4.51%，10年期美债收益率跌1.7BP至3.683%。

欧债收益率周二早盘全线下跌，10年期德债收益率跌4.1BPs至2.333%，10年期意债收益率跌3.1BPs至4.103%，10年期法债收益率跌4.5BPs至2.879%； 其他市场方面，英国国债收益率全线下跌，2年期英债收益率跌0.7BP至4.432%，10年期英债收益率跌1.1BP至4.196%。周三欧洲市场开盘后，德债价格全线上涨，10年期德债收益率小幅下跌0.7BP至2.362%；2-7年期意债价格下跌，8-30年期意债小幅上涨，其中2年期意债收益率涨2.6BPs至3.526%，10年期意债收益率跌0.3BP至4.172%。英国国债价格多数上涨，其中英债收益率跌1.6BP至4.192%，与昨日开盘基本持平。

亚洲市场方面，日债市场周三延续偏强，日债期货到期券与最便宜交割券利差收窄，显示出日债市场运作状况正在好转，这减轻了日本央行调整其超宽松货币计划的压力。不过，目前日本工资涨幅不及物价，如果实际工资水平持续下降，将影响家庭购买力并导致消费停滞，进而拖累日本经济。

截至6月7日尾盘，10年期日债收益率报0.422%，下行0.3BP；3年期和5年期日债收益率分别走低0.2BP和0.4BP，报-0.056%和0.081%。超长端品种也表现尚可，20年期和30年期日债收益率分别报1.015%和1.259%，分别回落0.6BP和0.1BP。

日兴证券高级利率策略师表示，市场正在恢复到日本央行2022年6月开始无限量购买最便宜交割债券之前的普遍状况，票据和期货在合理的水平上同步波动。

【基本面】

宏观数据方面，中国5月出口（以美元计价）同比降7.5%，前值增8.5%；进口降4.5%，前值降7.9%；贸易顺差658.1亿美元，前值902.1亿美元。中国5月出口（以人民币计价）同比降0.8%，前值增16.8%；进口增2.3%，前值降0.8%；贸易顺差4523.3亿元，前值6184.4亿元。

海关总署公布数据显示，前5个月，我国外贸进出口同比增长4.7%，实现了稳定增长。据海关统计，今年前5个月，我国外贸进出口总值16.77万亿元人民币，同比增长4.7%，其中出口9.62万亿元，同比增长8.1%；进口7.15万亿元，同比增长0.5%。

【机构观点】

中信固收：进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。预计6月一年期MLF利率或将下调5-10BPs。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

兴业证券：全面下调存款基准利率的必要性不强，但是，当前存款利率曲线较贷款利率曲线更为陡峭，与5年期LPR的下调相呼应，引导长期限定存利率下行，优化存款利率曲线的形态或是可行的选择。

华创证券：5月份进出口较弱，或负面影响工业生产。目前核心因素还是围绕经济的数据展开，然后是资金面。既然短期利率已经创新低，那么5-10年期利率的下行也是必然。目前看10-5年期利差处于高位，可以适度关注10年期利率债。